英國金融時報最新分析指出,
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,金融危機與歐債風暴已改寫全球公債版圖,
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,過去被視為資金避風港的「3A」公債大幅衰退,
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,「雙A」則搖身變為「新3A」,
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,與「3B」等新勢力聯手成為市場投資新主流。
對於部分投資人而言,
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,既然3A國家凋零,
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,那麼雙A國家就可以視為「新3A」,
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,也是屬安全投資標的。中國、南韓和智利,
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,都是近年躋身雙A的新成員。
至於位居投資級最低一級的3B國家,雖新增了義大利、西班牙和愛爾蘭等近年歐債禍首,但也冒出了烏拉圭等新成員。烏拉圭同時還是2007年來主權信評提升幅度最大的國家。
根據金融時報統計,由於美、英、法等3A俱樂部成員先後淪陷,2007年迄今,全球同時被穆迪、惠譽及標普這3大信評機構評鑑為3A等級的公債總規模,已經由11兆美元,萎縮到只剩4兆美元,衰退幅度逾6成。
目前同時保有三大信評3A債信的國家,只剩加拿大、新加坡、澳洲、德國、瑞典等約10國。
其中最主要的原因,自然就是2011年標普率先摘除美國3A頂級信評。2007年前,美債是全球最安全投資選項之一,幾乎是金融市場的一條定律。但標普降評已正式改寫全球信評秩序。
惠譽全球主權信評主管萊利(David Riley)就說:「5年前,這個世界很容易預測。一般而言銀行危機只會發生在新興市場。但很多這類前提,已經不存在於今天我們身處的這個世界了。」
2007年至今,雙A公債在全球市場占比從24.8%,成長到逾34%。3B公債擴張速度更驚人,從僅僅4%,躥升到將近17%。
雙A與3B陣容擴張,一方面固然是因3A成員向下移動,但另一方面也是因為另有一批國家的主權債信獲得升等,尤其是新興市場國家。
富達投資經理人凱利(Jonathan Kelly)說:「新興市場曾經是高風險、高收益資產,但現在它們才是主流。」,